क्या आपके गिल्ट फंड में कम रिटर्न दिख रहा है? समझें कि बढ़ती यील्ड बॉन्ड की कीमतों और गिल्ट फंड के रिटर्न को कैसे प्रभावित करती है
India News Live, Digital Desk : पिछले एक साल में, 10-वर्षीय गिल्ट बॉन्ड की यील्ड 6.20% से बढ़कर 7% से अधिक हो गई है। बढ़ती यील्ड के कारण बॉन्ड की कीमतें गिर गई हैं, क्योंकि दोनों में विपरीत संबंध होता है। इसके परिणामस्वरूप, गिल्ट फंड निवेशकों के लिए नेट वैल्यू (NAV) और रिटर्न दोनों कम हो गए हैं। शीर्ष गिल्ट फंडों का एक साल का रिटर्न 0.50% से 3.25% के बीच रहा है।
दक्षिण कोरिया के सियोल स्थित वूरी बैंक के ट्रेडिंग रूम में गुरुवार को कोरियाई शेयर बाजार सूचकांक का ग्राफ प्रदर्शित किया गया। (ब्लूमबर्ग)
यदि आपने गिल्ट फंड में निवेश किया है, तो आपने देखा होगा कि पिछले एक वर्ष से रिटर्न कम रहा है। ऐसा इसलिए हो रहा है क्योंकि पिछले एक वर्ष से यील्ड बढ़ रही है। बढ़ती यील्ड के कारण बॉन्ड की कीमतें गिरती हैं, जिससे गिल्ट फंड के नेट एवरेज में गिरावट आती है और रिटर्न कम हो जाता है। इस लेख में, हम समझेंगे कि बढ़ती यील्ड बॉन्ड की कीमतों और गिल्ट फंड के रिटर्न को कैसे प्रभावित करती है।
जी-सेक पर उत्पादन का प्रदर्शन कैसा रहा है
पिछले साल, मई 2025 में, 10 वर्षीय सरकारी प्रतिभूतियों (जी-सेक) पर यील्ड लगभग 6.20% के निचले स्तर पर पहुंच गई थी। तब से, यील्ड में वृद्धि हो रही है। 6 जून 2025 को, आरबीआई ने अपनी एमपीसी बैठक में रेपो दर में 50 आधार अंकों की भारी कटौती करते हुए इसे 6.00% से घटाकर 5.50% कर दिया। आरबीआई ने नीतिगत रुख को उदार से तटस्थ में बदल दिया।
बाजार ने इसे एक संकेत के रूप में लिया: ब्याज दरों में और कटौती की संभावना सीमित है और यह आंकड़ों पर निर्भर है। इसलिए, रेपो दर में 50 आधार अंकों की कटौती के बावजूद, ब्याज दरें बढ़ने लगीं। तब से ब्याज दरें लगातार बढ़ रही हैं और अप्रैल 2026 में लगभग 7.10% के उच्चतम स्तर पर पहुंच गईं।
ऊपर दिए गए चार्ट से पता चलता है कि पिछले एक साल में 10-वर्षीय जी-सेक यील्ड में वृद्धि हुई है। जी-सेक यील्ड में वृद्धि के कुछ कारण इस प्रकार हैं:
- केंद्र सरकार के लिए राजकोषीय घाटे में वृद्धि और राज्य सरकारों द्वारा अधिक उधार लेने की आशंकाएं।
- अमेरिका-ईरान युद्ध, जिसके परिणामस्वरूप कच्चे तेल की कीमतों में भारी उछाल आया है, से मुद्रास्फीति में वृद्धि हो सकती है।
- कुछ वैश्विक बॉन्ड सूचकांकों में भारत के जी-सेक को शामिल करने में देरी।
- रुपये के अवमूल्यन के कारण विदेशी निवेश निवेशकों द्वारा भारतीय प्रतिभूति और प्रतिभूति (जीएसआई) की बिक्री और भारत से अमेरिकी डॉलर की निकासी से जीएसआई पर उनके रिटर्न में कमी आ रही है।
गिल्ट फंडों के रिटर्न पर बढ़ती ब्याज दर का प्रभाव
पिछले भाग में हमने समझा कि पिछले एक वर्ष में वैश्विक प्रतिभूति और बॉन्ड (जी-सेक) पर यील्ड क्यों और कैसे बढ़ी है। बॉन्ड यील्ड और बॉन्ड की कीमतों के बीच विपरीत संबंध होता है। जब जी-सेक यील्ड बढ़ती है, तो बॉन्ड की कीमतें गिरती हैं, और इसके विपरीत भी होता है।
इसलिए, पिछले एक साल में जी-सेकेंडरी बॉन्ड की कीमतों में वृद्धि हुई है, जबकि बॉन्ड की कीमतें गिर रही हैं। जब यील्ड बढ़ती है, तो भारत सरकार को उच्च ब्याज दरों पर नए जी-सेकेंडरी बॉन्ड जारी करने पड़ते हैं। उच्च ब्याज दरों वाले ये नए बॉन्ड, पहले जारी किए गए कम ब्याज दरों वाले बॉन्ड की अपील को कम कर देते हैं।
परिणामस्वरूप, निवेशक कम ब्याज दरों पर जारी किए गए बॉन्ड बेचकर बिक्री से प्राप्त धनराशि को उच्च ब्याज दरों वाले नए बॉन्ड में निवेश करते हैं। बिक्री से बॉन्ड की कीमतों पर दबाव पड़ता है, जिससे बॉन्ड की कीमतों में गिरावट आती है।जी-सेक बॉन्ड की कीमतों में गिरावट से गिल्ट म्यूचुअल फंड स्कीम में मौजूद परिसंपत्तियों का मूल्य कम हो जाता है । परिसंपत्तियों के मूल्य में कमी से गिल्ट फंड का शुद्ध परिसंपत्ति मूल्य (एनएवी) घट जाता है। इकाइयों के कम एनएवी के परिणामस्वरूप इन गिल्ट फंड इकाइयों को रखने वाले निवेशकों को कम प्रतिफल मिलता है।
गिल्ट फंडों का प्रदर्शन
पिछले भाग में हमने समझा कि पिछले एक वर्ष में गिल्ट फंडों ने कम रिटर्न क्यों दिया है। आइए पिछले एक वर्ष में कुछ गिल्ट फंडों के रिटर्न पर एक नज़र डालते हैं।
योजना का नाम | 1-वर्षीय रिटर्न | 6 महीने की वापसी |
आईसीआईसीआई प्रू गिल्ट फंड
|
3.22%
|
1.32%
|
यूटीआई गिल्ट फंड
|
3.14%
|
2.85%
|
फ्रैंकलिन इंडिया गवर्नमेंट सिक्योरिटीज फंड
|
2.91%
|
2.18%
|
बंधन गिल्ट फंड
|
2.64%
|
2.87%
|
एक्सिस गिल्ट फंड
|
1.75%
|
1.30%
|
क्वांट गिल्ट फंड
|
1.57%
|
1.00%
|
एसबीआई गिल्ट फंड
|
1.25%
|
1.08%
|
एचडीएफसी गिल्ट फंड
|
1.16%
|
0.72%
|
बड़ौदा बीएनपी परिबास गिल्ट फंड
|
0.92%
|
0.34%
|
टाटा जीएसएफ
|
0.50%
|
0.35%
|
उपरोक्त तालिका दर्शाती है कि सर्वश्रेष्ठ प्रदर्शन करने वाली योजना ने पिछले एक वर्ष में केवल 3.22% का रिटर्न दिया है। शीर्ष 10 सर्वश्रेष्ठ प्रदर्शन करने वाली योजनाओं में से छह ने पिछले एक वर्ष में 2% से कम का रिटर्न दिया है।
निवेशक क्या उम्मीद कर सकते हैं
आगे चलकर, गिल्ट फंडों का भविष्य वैश्विक प्रतिभूति और आर्थिक सुरक्षा (जीएसई) यील्ड के व्यवहार पर निर्भर करेगा, जो निकट भविष्य में इस बात पर निर्भर करेगा कि अमेरिका-ईरान संघर्ष कितनी जल्दी समाप्त होता है। यदि संघर्ष शीघ्र समाप्त होता है और यील्ड में गिरावट आती है, तो निकट भविष्य में गिल्ट फंडों का भविष्य बेहतर होगा।
मध्यम से लंबी अवधि में, मुद्रास्फीति पर अमेरिका-ईरान युद्ध का प्रभाव, मानसून (आईएमडी ने सामान्य से कम मानसून का पूर्वानुमान लगाया है), केंद्र सरकार और राज्य सरकारों का राजकोषीय घाटा, भारतीय गिल्ट बॉन्डों का अधिक वैश्विक बॉन्ड सूचकांकों में शामिल होना आदि जैसे कारक महत्वपूर्ण होंगे। यदि ये कारक अनुकूल हो जाते हैं और आरबीआई ब्याज दरों में और कटौती करता है, तो गिल्ट फंडों का दृष्टिकोण और बेहतर होगा।
3.22%
1.32%
यूटीआई गिल्ट फंड
3.14%
2.85%
फ्रैंकलिन इंडिया गवर्नमेंट सिक्योरिटीज फंड
2.91%
2.18%
बंधन गिल्ट फंड
2.64%
2.87%
एक्सिस गिल्ट फंड
1.75%
1.30%
क्वांट गिल्ट फंड
1.57%
1.00%
एसबीआई गिल्ट फंड
1.25%
1.08%
एचडीएफसी गिल्ट फंड
1.16%
0.72%
बड़ौदा बीएनपी परिबास गिल्ट फंड
0.92%
0.34%
टाटा जीएसएफ
0.50%
0.35%
उपरोक्त तालिका दर्शाती है कि सर्वश्रेष्ठ प्रदर्शन करने वाली योजना ने पिछले एक वर्ष में केवल 3.22% का रिटर्न दिया है। शीर्ष 10 सर्वश्रेष्ठ प्रदर्शन करने वाली योजनाओं में से छह ने पिछले एक वर्ष में 2% से कम का रिटर्न दिया है।
निवेशक क्या उम्मीद कर सकते हैं
आगे चलकर, गिल्ट फंडों का भविष्य वैश्विक प्रतिभूति और आर्थिक सुरक्षा (जीएसई) यील्ड के व्यवहार पर निर्भर करेगा, जो निकट भविष्य में इस बात पर निर्भर करेगा कि अमेरिका-ईरान संघर्ष कितनी जल्दी समाप्त होता है। यदि संघर्ष शीघ्र समाप्त होता है और यील्ड में गिरावट आती है, तो निकट भविष्य में गिल्ट फंडों का भविष्य बेहतर होगा।
मध्यम से लंबी अवधि में, मुद्रास्फीति पर अमेरिका-ईरान युद्ध का प्रभाव, मानसून (आईएमडी ने सामान्य से कम मानसून का पूर्वानुमान लगाया है), केंद्र सरकार और राज्य सरकारों का राजकोषीय घाटा, भारतीय गिल्ट बॉन्डों का अधिक वैश्विक बॉन्ड सूचकांकों में शामिल होना आदि जैसे कारक महत्वपूर्ण होंगे। यदि ये कारक अनुकूल हो जाते हैं और आरबीआई ब्याज दरों में और कटौती करता है, तो गिल्ट फंडों का दृष्टिकोण और बेहतर होगा।
